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小长假大机会?胡昕炜带您透过数据看本质!

2021-05-14| 发布者: 抚远百事通| 查看: 135| 评论: 1|文章来源: 互联网

摘要: 五一节前,各路新闻就传递出了消息:这个五一车票难求、酒店难订,消费要爆发了……这几天的人山人海似乎印......
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  五一节前,各路新闻就传递出了消息:这个五一车票难求、酒店难订,消费要爆发了……这几天的人山人海似乎印证了之前的推断。那么问题来了,五一假期究竟贡献了什么样的消费数据?这些数据背后又暗藏什么投资机会?假期的最后一天,最勤劳的投研天团再度出动——消费投资领军者、基金经理胡昕炜空降直播间,为大家带来新鲜出炉的五一消费数据解读和投资机会分析,一起来看看吧~

  相关报道表明,本次五一假期的出行人数可能会超过2亿,机票火车票、酒店、门票的订单交易量也有大幅度提升。您如何看待五一期间的消费数据表现?

  胡昕炜:

  节假日消费在中国的占比是相对较高的。这次小长假长达五天,加之疫情在中国控制得相对比较好,所以今年五一,大家的消费欲望已经被彻底“激发”出来了。除了添财酱刚刚提到的订单交易量激增,我观察到上海的奥特莱斯、购物中心也出现了人山人海的景象。

  五一消费数据是超出预期、非常亮眼的。一方面,这标志着随着疫情逐步向好,消费意识正在逐步复苏——这种复苏是很难得的。因为旅游相对来说是受疫情影响最大的行业,在去年十一、春节,与其他很多行业相比,旅游业的复苏相对来说都比较缓慢。但这次小长假,旅游业复苏的趋势已经非常明显;另一方面,这说明整个中国的消费潜力是非常大的,很多行业数据与19年相比都已经出现了大幅增长。

  给大家分享一组数据:5月1日当天,全国火车发送的人次达到1830万;5月1日及5月2日,银联交易金额达到7543亿元,除此之外酒店的预订、餐饮的消费数据都有明显上升。很多朋友也会感到好奇,在这样的趋势下,经历了小长假的短暂爆发,消费数据是否有望出现长期的攀升呢?很多朋友也会感到好奇,在这样的趋势下,经历了小长假的短暂爆发,消费数据是否有望出现长期的攀升呢?

  胡昕炜:

  长期来看,肯定还是需要保持信心。就像巴菲特说“永远不要做空美国”,其实这句话放到中国,我认为还可以更乐观一些,即“永远要做多中国”。因为中国的经济发展一定有很大的潜力。虽然自改革开放以来,我们的人均收入已经有了很大的发展,但是目前还在一万美金左右的水平,相较于美国、日本等国家还有很长的路要走,未来的上升空间很大,我们也有理由更加乐观。

  您如何通过消费数据判断社会消费的动向?

  胡昕炜:

  其实从很多宏观统计数据或行业、公司公布的数据中,我们可以感知到各个消费细分子行业的动态。对于我们来说,其实还是要去寻找那些增长比较快的行业。比如,每个月公布社会消费品零售总额的时候,我都会去关注网上消费的增长情况,这一定程度上可以代表电商板块的增长情况;其次,在很多细分子行业中,我会去观察哪些子行业的增长较快;另外,很多互联网公司发布的假期数据会涉及更细分的行业,比如运动服装、海南免税,这些增长最快的消费细分板块往往代表着最新的消费趋势,也往往可以孕育出一些比较好的投资新机会,也是非常值得关注的。

  我们都知道,2020年,在疫情影响下,旅游业、航空业受到的打击是非常大的。那么,2021年是否可能有所缓和呢?节后我们是不是可以多看看旅游板块的相关投资机会呢?

  胡昕炜:

  首先,关于旅游业整体发展的趋势,我觉得现在还处在复苏的中期。尽管节假日数据很亮眼,但是节假日之后可能也会趋于平淡一些,毕竟一方面,疫情还没有让大家完全回复到非常自由的出行状态;另一方面,关于未成年人的跨省旅行,目前还是有比较严格的规定。这两方面可能会让旅游业的复苏不会那么快,但总体来看,也会是一个持续向上的过程。

  其次,关于旅游业的具体投资,因为旅游业中包含很多细分行业,比如自然景区、酒店、免税等,在疫情仍然有可能出现波动的情况下,我们还是需要找到确定性比较强的细分子行业。

  最后,关于大交通、航空业,我会更加谨慎。因为航空业是一个比较复杂的行业,尽管内需航线已经基本恢复增长,但是龙头公司的一大盈利来源,即国际航班的恢复还是需要一定时间的,所以航空业的复苏可能会需要更长周期。

  消费行业的估值已经比较高了,投资者能否继续持有?

  胡昕炜:

  每次直播都会有朋友关心这个问题,其实这个问题没有标准答案,因为每个人面对估值的感受不同。大家看到的也许是一个静态的数字,但是估值一定是要和一个公司未来的成长性、盈利能力相匹配的。举个例子,春节以来,很多反弹创出新高的股票,往往又是估值相对比较高的股票——如果未来没有很大的成长空间,它的估值就很难出现提升。所以,估值是一个很难量化的指标,最重要的还是对公司、对行业的未来的充满信心,只有这样,才能消化当前的估值,获得上涨的空间。

  另外,我想从两个方面来解释当前消费的估值:

  ● 第一,和三五年前相比,现在的消费确实没有当时那么“便宜”了,可能处在历史估值的中上位置。因为一方面,这几年间,利率水平在不断下降,货币发行的总量增长了很多,整个社会的资金供给也增长了很多;另一方面,不少公司的竞争优势确定性也相对来说增强了,不可同日而语。

  ● 第二,A股消费的投资者有很多是海外的养老基金、对冲基金。这些基金是不断在全球范围内比较投资标的的,比如在海外上市的一些消费品公司,其估值与A股相比其实更高,但成长速度相对有限,所以横向比较来看,中国消费品公司的估值相对来说会低一些,更能够接受,也促使海外投资者“用脚投票”。

  从发展驱动力来看,未来我国的消费增长将从要素驱动变为创新驱动。那么,哪些行业可以被称为“新消费创新行业”呢?

  胡昕炜:

  未来我们比较看好的消费方向,一是行业结构升级,二是消费创新,三是服务消费。就我个人观察,潮玩、新式茶饮、运动休闲服装、高端购物中心、医美等细分行业都是炙手可热的创新消费领域。

(文章来源:汇添富基金)



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